Alors que le temps presse pour 2024, les nouvelles concernant l’économie ne sont pas aussi optimistes ces derniers temps.
Devons-nous nous préparer à des temps plus difficiles à venir, ou peut-être que les perspectives s’améliorent ?
Des emplois à profusion – pour l’instant
À l’approche des élections, le gouvernement albanais va probablement augmenter la création d’un million d’emplois depuis son arrivée au pouvoir (à moins d’une baisse inattendue dans les prochains mois). Et pourquoi pas : c’est l’aspect économique positif le plus évident à l’heure actuelle.
Les critiques ont tendance à être plus réticentes, soulignant le fait que les plus grandes créations d’emplois au cours d’un mandat gouvernemental ont été principalement enregistrées dans le « secteur non marchand » – provoquées, voire directement financées, par les deniers publics.
Dans ses perspectives économiques de mi-année (Myefo) publiées cette semaine, le gouvernement a revu à la hausse ses prévisions pour refléter la résilience de la demande de main-d’œuvre. L’emploi pour cet exercice devrait croître de 1,75 %, contre 0,75 % prévu dans le budget de mai.
(Des mises en garde s’appliquent bien sûr à toutes les prévisions – voir la dernière section ci-dessous.)
Jusqu’à présent, en 2024, l’économie a créé plus de 330 000 emplois ; seul le mois de mars a enregistré une légère baisse mensuelle. Il pourrait encore y avoir un recul ce mois-ci : en décembre dernier, on a enregistré une lourde perte de 106 600 emplois à temps plein.
Le sous-emploi, à 6,1 %, est à son plus bas niveau depuis 19 mois, avec un chômage global à 3,9 %.
L’économie dans son ensemble a continué à croître
Lorsque la RBA a réagi à la hausse d’inflation la plus rapide depuis trois décennies par les hausses de taux d’intérêt les plus fortes sur une période aussi longue, les économistes se sont demandés comment l’Australie pourrait éviter une récession.
L’augmentation de la population a aidé. (La RBA considère que les pressions supplémentaires sur la demande de logements sont à peu près compensées par d’autres avantages.)
Les dépenses publiques ont également comblé une grande partie du retard. Le budget de mai prévoyait que la demande du public – qui comprend les États et les autorités locales – augmenterait de 1,5 % au cours de cet exercice. Les révisions de Myefo ont toutefois plus que doublé ce chiffre, à 3,75 %.
Sans ces dépenses supplémentaires, l’atterrissage de l’économie aurait été difficile. Les gros titres dénonçant la montée des faillites auraient fustigé l’inaction du gouvernement, les récits de vies de familles bouleversées se seraient multipliés, tout comme les photographies de devantures de magasins barricadées.
Bien sûr, des entreprises telles que CBA et Telstra ont réduit leurs effectifs. Le fabricant de produits chimiques Qenos ou la compagnie aérienne régionale Rex ont récemment fermé ou réduit leurs activités et les faillites de constructeurs se sont multipliées.
Certains de ces échecs, cependant, ont été masqués par les aides de l’ère Covid. La surprise pourrait être que les pertes pour les entreprises n’aient pas été plus importantes étant donné que les taux d’intérêt oscillent à des sommets de 13 ans depuis 13 mois (et au moins deux de plus).
Des baisses d’impôts à temps
Début 2024, des appels se sont multipliés pour que le gouvernement révise les réductions d’impôts de la troisième étape afin de favoriser davantage les personnes aux revenus les plus faibles.
Lorsqu’elle a tenu compte de ces demandes, certains ont craint qu’une impulsion de consommation supplémentaire ne rende plus difficile pour la RBA de réprimer l’inflation. D’autres ont déploré une promesse non tenue.
Cependant, il était clair que les effets inflationnistes seraient minimes ; Quoi qu’il en soit, la banque centrale avait déjà prévu une injection de plus de 20 milliards de dollars dans la demande grâce aux coupes budgétaires.
Au contraire, les ménages ont été plus prudents que prévu. Les réductions leur ont cependant permis de réduire la part du revenu disponible consacrée au remboursement des prêts hypothécaires « un peu au cours du trimestre de septembre », a noté la RBA.
“Bien que les remboursements de la dette soient élevés, presque tous les emprunteurs devraient être en mesure de rembourser leurs dettes même si l’inflation et les taux d’intérêt restent élevés pendant une période prolongée”, indique le rapport.
Les salaires réels et la richesse continuent d’augmenter
Alors que le PIB de l’Australie a continué de croître, la production par personne s’est contractée pendant sept trimestres consécutifs (et le trimestre de décembre pourrait atteindre le huitième).
Cependant, la croissance des salaires a dépassé l’inflation des prix à la consommation (voire l’inflation sous-jacente) pendant une année complète. Les tensions persistantes sur le marché du travail suggèrent que la tendance à la hausse des salaires réels se poursuivra encore pendant un certain temps.
Myefo a réduit la prévision budgétaire de l’indice des prix des salaires à 3% pour juin prochain et à 3,25% pour le mois suivant. Les salaires devraient cependant continuer à dépasser de peu l’IPC et son taux prévu de 2,75 % pour les deux années.
La RBA prévoit également que la croissance des salaires dépassera l’inflation au moins jusqu’en juin. La banque centrale prévoit actuellement un rebond de l’IPC à partir de juillet prochain.
Il est difficile d’imaginer, cependant, que les travaillistes et la coalition se rendront aux urnes sans promettre de nouvelles énergies et d’autres rabais qui supprimeront l’inflation globale pendant une année supplémentaire.
La richesse des ménages, quant à elle, a augmenté pendant huit trimestres consécutifs, a déclaré jeudi le Bureau australien des statistiques. Au 30 septembre, les ménages avaient accumulé des actifs d’une valeur de 16 900 milliards de dollars, soit une hausse de près de 10 % par rapport à l’année précédente.
Des nouvelles mitigées
Les investissements privés ont été parmi les grandes déceptions ces derniers temps. Les dépenses publiques ne peuvent pas soutenir l’économie indéfiniment (avec des États comme Victoria commençant à se retirer) et la faible croissance de la productivité aplanira la baisse des taux d’intérêt lorsqu’elle commencera.
Le budget de mai prévoyait que la demande privée augmenterait de 1,75 % au cours de cet exercice, soit une croissance similaire à la croissance de 1,8 % enregistrée en 2023-2024. Aujourd’hui, Myefo a réduit ce chiffre à seulement 1 % pour cette année (2024-25).
Mais des éléments positifs se font jour, en particulier à mesure que la perspective d’une baisse des taux de la RBA s’éclaircit. (Les chances indiquent désormais trois chances sur quatre d’une réduction en février, avec une autre prise en compte d’ici juillet.)
La dernière enquête menée par Westpac auprès de la Chambre australienne de commerce et d’industrie révèle que les fabricants ont terminé l’année 2024 avec un équilibre parfait entre ceux en expansion et ceux en déclin. Toutefois, les conditions attendues étaient au plus haut depuis septembre 2022.
Certes, les événements peuvent submerger n’importe quel oracle. Les extrêmes climatiques vont s’aggraver de manière imprévisible. Le retour de l’administration Trump pourrait s’avérer doux ou maniaque, Pékin pourrait ne pas réussir à arrêter le ralentissement de l’économie chinoise (ce qui pèserait sur les exportations et les redevances de l’Australie), et les tensions au Moyen-Orient ou en Europe de l’Est pourraient encore s’aggraver.
Dans notre pays, les défis incluent le risque que les centrales électriques au charbon, de plus en plus grinçantes, se déclenchent pendant des vagues de chaleur (ou des vagues de froid). Un dollar plus faible pourrait également retarder les réductions de taux de la RBA.
L’économie pourrait bien être mise à l’épreuve prochainement, mais elle semble connaître une reprise modérée mais bienvenue.
