Quelle sera la situation de l’économie écossaise après 2024 ?

L’un des cadeaux des fêtes de fin d’année est l’absence de données sur l’économie pour les deux prochaines semaines.

Cela sera particulièrement bienvenu pour Sir Keir Starmer et Rachel Reeves.

Le Premier ministre et le chancelier ont atteint la fin de l’année, soit le sixième mois depuis la victoire électorale du Labour, avec une série de données économiques récentes peu bienvenues.

Passons donc en revue où nous en sommes, du point de vue écossais, alors que nous approchons de la fin de l’année.

Le taux d’augmentation des prix à la consommation a atteint un sommet supérieur à 11 % il y a un peu plus de deux ans et est tombé à 4 % au début de cette année.

Le niveau cible d’inflation des prix, mesuré sur les 12 mois précédents, est de 2 %.

Le taux est tombé en dessous de ce niveau en septembre de cette année.

Il semble donc qu’elle ait été maîtrisée grâce à des taux d’intérêt plus élevés.

Depuis lors, deux séries de chiffres mensuels de l’Office for National Statistics (ONS), couvrant l’ensemble du Royaume-Uni, ont montré une hausse de l’inflation à 2,3 %, puis à 2,6 % sur l’année jusqu’en novembre.

C’est donc beaucoup plus proche de l’objectif, mais il existe des pressions sous-jacentes qui signifient que cela ne semble pas encore apprivoisé.

À moins d’être très chanceux, votre salaire n’augmentera jamais assez vite.

Mais pour l’économie, une inflation salariale trop importante peut se répercuter sur l’inflation des prix.

Le salaire hebdomadaire moyen en Grande-Bretagne a augmenté de plus de 5 %, bien avant l’inflation des prix.

HMRC, l’agence de recouvrement des impôts, a déclaré que ses données montrent que les salariés (sans compter les travailleurs indépendants) ont vu leurs revenus augmenter de 7,6 % en Écosse en un an seulement.

Il s’agit en partie de rattraper la perte de pouvoir d’achat réel alors que les prix augmentaient rapidement.

Cela peut en partie être dû à une productivité améliorée, ce qui signifie que vous gagnez plus parce que vous produisez plus ou ajoutez plus de valeur par ce que vous faites au cours d’une journée ou d’une semaine de travail.

Mais les économies britannique et écossaise ont connu une faible croissance de la productivité, et dans le secteur public, la croissance a régressé.

En ce qui concerne l’année prochaine, la masse salariale augmentera à nouveau, avec notamment un salaire minimum plus élevé et des cotisations patronales d’assurance nationale (NIC).

Une partie de cette hausse sera répercutée sur les clients sous forme de prix plus élevés, mais elle devrait également freiner les augmentations de salaires et réduire les bénéfices.

L’augmentation du coût de l’emploi, due à l’augmentation des NIC, a affaibli le marché du travail.

Le nombre de postes vacants, qui était très élevé après la pandémie, a diminué.

Le taux de chômage au Royaume-Uni a augmenté, mais pas de beaucoup.

Cependant, le problème ici est que les chiffres sont devenus peu fiables, et plus encore pour les nations et les régions.

L’échantillon de personnes participant à l’enquête sur la population active est bien en dessous du niveau auquel des conclusions claires peuvent être tirées en dessous du niveau britannique.

L’un des principaux moteurs de la politique gouvernementale est l’inquiétude suscitée par le grand nombre de personnes au chômage en raison d’une maladie de longue durée, dont beaucoup souhaitent retourner au travail.

Mais les données à l’appui ne sont pas claires.

L’ONS essaie de corriger cela avec différentes techniques d’échantillonnage, mais le changement arrive lentement.

Deux réductions en 2024 les ont fait passer d’un sommet de 16 ans à 5,25 % à 4,75 %.

Le comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, composé de neuf économistes, a pour mission de ramener l’inflation à son objectif de 2 %.

Mais il doit veiller à ne pas étouffer les investissements, les dépenses de consommation et l’activité économique, et à provoquer une récession.

Elle s’est préoccupée du taux obstinément élevé de l’inflation sous-jacente, en éliminant les éléments volatils.

Le comité se méfie également de l’inflation des prix du secteur des services, qui est un indicateur de pressions persistantes sur les prix internes plus que d’augmentations des prix importés dues à des facteurs internationaux.

Cela explique en partie pourquoi il a voté la semaine dernière pour maintenir son taux d’intérêt de base à 4,75 %.

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que de nouvelles réductions étaient probables, mais n’a pas encouragé les gens à penser qu’elles interviendraient rapidement.

Les économistes des banques centrales sont également inquiets de l’impact du retour de Donald Trump à la Maison Blanche et de l’imposition de droits de douane sur les marchandises importées aux États-Unis.

Cela alimenterait probablement l’inflation américaine et pourrait avoir un effet contagieux ailleurs.

En raison des attentes selon lesquelles les taux d’intérêt resteraient élevés un peu plus longtemps, le coût des emprunts à terme fixe, souvent utilisés pour les prêts hypothécaires, a augmenté.

L’estimation la plus récente de l’économie écossaise a montré une contraction de 0,2 % de la production économique en octobre.

Entre août et octobre, on estime que l’économie écossaise n’a pas connu de croissance du tout.

Le chiffre équivalent au Royaume-Uni pour octobre était une contraction de 0,1%.

Cela a peut-être été influencé par les messages pessimistes de Downing Street sur les dépenses publiques et la fiscalité et par les attentes de Déclaration budgétaire de Rachel Reeves du 30 octobre.

Une fois annoncé, le budget a frappé les entreprises plus durement que prévu, les enquêtes démontrant qu’il a exercé une pression à la baisse sur les investissements et le recrutement.

La Banque d’Angleterre dispose d’un réseau d’« agents » à travers tout le Royaume-Uni, qui fournissent à son siège social des renseignements sur l’évolution des affaires dans le pays.

Cette recherche a été résumée la semaine dernière : « Dans toute une série de secteurs, les entreprises signalent que l’augmentation des NIC aura un impact substantiel sur leurs coûts totaux de main-d’œuvre.

“Cela était largement inattendu, en particulier le changement de seuil, qui aura un impact particulièrement significatif sur ceux qui emploient une proportion relativement élevée de travailleurs à temps partiel ou à faible salaire.

“Les entreprises réfléchissent à la meilleure façon de gérer ce problème.

“Les actions potentielles citées incluent la réduction de la main-d’œuvre en réduisant les effectifs ou les heures travaillées ou en accélérant les investissements dans l’efficacité/l’automatisation. D’autres envisagent de délocaliser la main-d’œuvre.”

Est-ce important si l’économie ne croît pas ? Oui, l’économie dépend de la dynamique de la croissance pour continuer à générer des emplois et à gagner suffisamment d’argent pour pouvoir importer les biens et services que nous souhaitons.

Avant cela, c’est important, car une production croissante signifie plus d’activité, plus d’emplois, un revenu total plus élevé et donc plus d’impôts.

Les gouvernements écossais et britanniques ont cruellement besoin de davantage de recettes fiscales pour répondre à leurs aspirations en matière de services publics et de protection sociale.

Parfois négligé, mais représentant une part importante de l’économie, le coût du logement a augmenté plus rapidement que les coûts à la consommation.

Au cours des 12 mois précédant octobre, le coût d’achat d’une maison moyenne en Écosse a augmenté de 10 000 £, selon les registres officiels d’Écosse.

Il s’agit d’une hausse de 5,5 % et d’une inflation des prix de l’immobilier plus rapide que n’importe quelle région d’Angleterre ou du Pays de Galles.

Le prix moyen est juste en dessous de 200 000 £, tandis que le prix moyen au Royaume-Uni est de près de 100 000 £ de plus.

Avec un système d’achat de maison différent en Écosse, les pressions sur les prix sont différentes sur le marché.

Les attentes de baisse des taux d’intérêt hypothécaires ont contribué à la hausse des prix en 2024.

Il y a aussi un urgence en matière de logementselon le parlement écossais et plusieurs conseils, et cela est lié au nombre de nouveaux logements en construction.

La contribution du gouvernement écossais à ce projet a été fortement réduite au cours de l’exercice en cours.

Le coût d’une nouvelle location privée en Écosse a également augmenté à un rythme plus rapide que l’inflation des prix à la consommation, soit une hausse de 6,5 % au cours des 12 mois précédant novembre.

Cela représente une augmentation de 59 £ du loyer mensuel moyen, soit près de 1 000 £ par mois.

Il s’agit d’un rythme d’augmentation des loyers plus lent que celui observé dans d’autres régions du Royaume-Uni, et inférieur aux augmentations de l’été 2023.

Les maisons, ainsi que leur chauffage – également en augmentation avec la nouvelle année – restent l’un des coûts les plus importants pour les Écossais.