L’économie japonaise devrait continuer de croître à un rythme modéré en 2025, soutenue par de solides dépenses de consommation liées aux hausses de salaires et aux politiques du gouvernement visant à atténuer les douleurs inflationnistes.
Les efforts de relance supervisés par l’administration du Premier ministre Shigeru Ishiba seront au centre de l’attention avant les élections à la chambre haute de l’été, qui font suite aux mauvais résultats de sa coalition au pouvoir aux élections générales d’octobre. Les analystes mettent également en garde contre les risques baissiers liés à l’approche protectionniste du président élu américain Donald Trump en matière de commerce international.
“Il est à craindre que les tarifs douaniers plus élevés promis par le président Trump à la Chine et à d’autres pays ne freinent l’économie mondiale, et finissent par porter un coup dur au Japon”, a déclaré Takafumi Fujita, économiste à l’Institut de recherche Meiji Yasuda.
La coalition au pouvoir dirigée par le Parti libéral-démocrate d’Ishiba a perdu le contrôle de la Chambre des représentants lors des élections générales, un résultat qui oblige le bloc à avoir besoin de la coopération des partis d’opposition pour adopter des projets de loi et des budgets à la chambre basse.
Alors que les ménages sont en difficulté en raison de la hausse des prix, l’attention se portera sur la question de savoir si les augmentations de salaires significatives observées en 2024 se poursuivront l’année prochaine et contribueront à améliorer la confiance des consommateurs.
Corrigés de l’inflation, les salaires n’ont pas augmenté de manière constante cette année et devraient rester instables début 2025. Ishiba a apparemment ressenti le besoin de se concentrer sur le soutien de la consommation privée, qui représente plus de la moitié du produit intérieur brut du pays.
Pour ce faire, le gouvernement d’Ishiba a élaboré un plan de relance de 39 000 milliards de yens (249 milliards de dollars) pour l’exercice 2024 jusqu’en mars, comprenant des subventions pour freiner la hausse des coûts de l’énergie entre janvier et mars et des allocations ponctuelles en espèces aux ménages à faible revenu.
“Les salaires réels augmenteront probablement au cours du trimestre avril-juin ou plus tard, car les prix de l’énergie devraient se stabiliser, avec l’aide des salaires plus élevés envisagés après les négociations salariales annuelles du printemps prochain”, a déclaré Fujita.
En 2024, les entreprises japonaises ont convenu d’augmenter les salaires de 5,10 pour cent en moyenne lors des négociations salariales de printemps entre la direction et les syndicats, offrant une augmentation de plus de 5 pour cent pour la première fois en 33 ans, selon la Confédération japonaise des syndicats. .
Pour 2025, la confédération Rengo a décidé d’exiger des augmentations de salaire de 5 pour cent ou plus, dans le but de maintenir la dynamique de croissance des salaires.
Rengo cherche également à réaliser des augmentations de salaire de 6 pour cent ou plus pour les petites et moyennes entreprises qui emploient environ 70 pour cent de la main-d’œuvre du pays, car leurs employés ont tendance à recevoir des gains plus modestes que ceux des grandes entreprises.
Kenta Domoto, économiste au Mitsubishi Research Institute, prévoit que les augmentations de salaire persisteront jusqu’en 2025.
“Alors que de plus en plus de personnes souhaitent changer d’emploi, les entreprises proposent souvent des salaires plus élevés pour attirer les talents”, a déclaré Domoto, ajoutant que les entreprises sont également obligées de payer davantage leurs employés actuels pour les retenir.
Parmi les institutions publiques et privées, l’Organisation de coopération et de développement économiques prévoit que l’économie japonaise connaîtra une croissance de 1,5 % en 2025, soutenue par les augmentations de salaires et les investissements des entreprises.
Les analystes prévoient que les dépenses en capital resteront solides en 2025, car les entreprises se concentreront davantage sur les investissements dans des domaines allant de la décarbonation à la numérisation, ainsi que sur les efforts visant à améliorer la productivité.
Mais ils mettent en doute la vigueur des exportations dans un contexte d’incertitude quant aux perspectives des économies chinoise et européenne, notamment après le retour de Trump à la Maison Blanche le 20 janvier avec son style de leadership imprévisible et sa politique de « l’Amérique d’abord ».
Shunsuke Kobayashi, économiste en chef chez Mizuho Securities Co., s’attend à ce que les réductions d’impôts proposées par Trump soutiennent l’économie américaine et soient positives pour les entreprises japonaises qui y opèrent.
Mais Kobayashi a également mis en garde contre des droits de douane plus élevés que Trump s’est engagé à imposer sur les importations américaines, estimant qu’un prélèvement supplémentaire de 10 % ferait baisser le PIB réel du Japon de 0,13 point de pourcentage.
En outre, la politique commerciale de Trump est presque certaine de provoquer des tensions entre les États-Unis et la Chine, et toute mesure de représailles de Pékin risque d’aggraver les relations entre les deux plus grandes économies mondiales et de nuire à la croissance mondiale.
Une telle évolution pourrait faire baisser le PIB réel du Japon de 0,12 point supplémentaire, selon Kobayashi.
“Si cela se produit, les investissements en capital diminueraient en raison des attentes selon lesquelles les exportations diminueraient, ce qui finirait par affecter négativement l’économie dans son ensemble”, a déclaré Kobayashi. Un tel résultat pourrait inciter les entreprises à hésiter à augmenter les salaires, a-t-il ajouté.
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