La nouvelle année a commencé sur une note positive avec Bitcoin (BTC) évoluant vers 100 000 $, laissant derrière lui le faible prix de décembre. Au milieu des acclamations, CoinDesk a mis en garde contre un optimisme excessif, soulignant les courants sous-jacents des vendeurs cherchant à se réaffirmer.
Une semaine plus tard, le BTC est retombé à 93 000 $ après avoir échoué à maintenir ses gains au-dessus de 100 000 $ lundi, selon les données de CoinDesk.
La dernière baisse intervient dans un contexte de volatilité accrue sur le marché des bons du Trésor américain, où les rendements à long terme ont prolongé leur remontée du quatrième trimestre 2024 jusqu’à des sommets pluriannuels sur la base de données économiques indiquant une inflation persistante aux États-Unis.
Il ne s’agit pas seulement des rendements obligataires nominaux : les rendements réels, ou corrigés de l’inflation, augmentent également lentement. Le rendement des obligations américaines liées à l’inflation à 10 ans a bondi à 2,29 %, le plus haut depuis novembre 2023, selon la plateforme graphique TradingView.
Lorsque le rendement offert par les produits à revenu fixe commence à paraître plus attractif en termes réels, l’incitation à investir dans des actifs risqués diminue. Cela est particulièrement vrai lorsque la hausse des rendements est motivée par les attentes bellicistes de la Fed plutôt que par la croissance économique.
C’est exactement le cas cette semaine. Les données pointant vers une inflation persistante, les traders ont repoussé à juin le calendrier de la prochaine réduction des taux de la Fed.
« La baisse du prix au comptant du bitcoin ce matin semble être une réponse à la hausse des rendements sur le marché du Trésor et à la probabilité réduite de nouvelles baisses de taux cette année. Cela a affecté les perspectives du marché à court terme pour les crypto-monnaies, qui ont tendance à s’améliorer davantage. conditions liquides », a déclaré à CoinDesk Thomas Erdosi, chef de produit chez CF Benchmarks.
Il convient de noter que la hausse des rendements n’est pas seulement un problème centré sur les États-Unis. Les rendements augmentent dans toutes les grandes économies, le Japon et le Royaume-Uni se joignant à la mêlée. Le Royaume-Uni enregistre ses rendements à long terme les plus élevés depuis 1998.
Tout cela a un impact sur les actions, à l’instar de ce qui se passe avec BTC. Les principaux indices comme le Nasdaq et le S&P 500 ont également perdu leurs gains du Nouvel An.
Mais voici un rebondissement : malgré les incertitudes macroéconomiques, le marché des options cotées en BTC Deribit reste optimiste, avec la valeur en dollars des appels actifs compter Selon la source de données Amberdata, 14,87 milliards de dollars au moment d’écrire ces lignes, soit presque le double de la valeur des options de vente actives.
Un acheteur call est implicitement haussier sur le marché tandis qu’un acheteur put est baissier.
Répartition des intérêts ouverts sur les options BTC sur Deribit. (Amberdata)
De plus, l’option d’achat de grève de 120 000 $ reste la plus populaire, avec un intérêt ouvert notionnel de 1,47 milliard de dollars. Les appels à la grève de 101 000 $ et 110 000 $ affichent également des intérêts ouverts de plus d’un milliard de dollars chacun. Pendant ce temps, l’option de vente la plus populaire à 75 000 $ a une participation ouverte de 595 millions de dollars.
Dans l’ensemble, les options d’achat expirant après janvier continuent de se négocier avec une prime notable par rapport aux options de vente, reflétant un biais haussier.
« Nous pourrions potentiellement assister à un changement dans la situation du marché d’ici la fin du mois. L’investiture du président Trump le 20 janvier, annonçant une plus grande probabilité d’un environnement réglementaire beaucoup plus favorable pour les crypto-monnaies, pourrait être un facteur clé du sentiment du marché des crypto-monnaies. » a ajouté Erdosi.